来源：雪球App，作者： 小石谈记，（https://xueqiu.com/7004427295/309710240）
不管是场内还是场外的你，都被告知现在是走慢牛，那雪球真正普及逻辑的人很少，今天周末花了些时间，讲讲慢牛背后的逻辑！帖子很长，没有耐心的直接看头尾。
整个市场都在讲慢牛，那为什么有牛，为什么是慢牛？
我们直接从量能来看，每天1万5千亿以上的量能，足以告知你这是牛市。
那么今天从基本面和政策面去探讨一下:
当下的中国，国家、地方、企业、个人都在负债,那么这些债务来至于哪里？----房地产
地方债务:
长期以来，地方政府财政收入的重要来源之一是土地出让收入。房地产市场繁荣时，土地价格上涨，地方政府通过出让土地能够获得大量资金，这部分资金可用于基础设施建设、公共服务提供等，也可用于偿还部分地方政府债务。然而，如果房地产市场低迷，土地出让收入减少，地方政府的财政收入就会受到影响，进而可能导致其偿债能力下降，地方政府债务风险增加。例如，一些三四线城市在房地产市场降温后，土地流拍现象增多，地方政府的财政压力随之增大。如果房地产不景气不是一年两年了，地方政府债务面临巨大压力。
国家债务:
银行发放的贷款中，很大一部分是与房地产相关的，包括个人住房贷款、房地产开发贷款等。这些贷款是银行资产的重要组成部分。如果房地产市场出现问题，比如房价大幅下跌、房企破产增多等，可能导致银行的房地产贷款违约率上升，银行的资产质量下降，不良贷款增加。这不仅会影响银行的盈利能力，也可能对银行的资本充足率等指标产生影响，进而影响银行的稳健运营和对国家经济的支持能力，在一定程度上也与国家债务的稳定性相关联。其次银行是国家债券的重要投资者之一。当银行资产质量受到房地产市场的影响时，其购买国家债券的能力和意愿可能会发生变化。如果银行因房地产贷款问题导致资金紧长，这会对国家债务的发行和融资产生影响。
房地产行业在国民经济中占据重要地位，对经济增长具有较大的拉动作用。房地产市场的繁荣能够带动相关产业的发展，如建筑、建材、装修、家电等，增加就业和税收，促进经济增长。经济增长稳定，国家的财政收入增加，有利于国家偿还债务。反之，如果房地产市场低迷，相关产业也会受到影响，经济增长放缓，国家的财政收入可能减少，这会增加国家债务的偿还压力。房地产企业的债务风险如果不能得到有效控制，可能会引发系统性金融风险。一旦房地产企业大量违约，不仅会影响银行等金融机构，还可能对整个经济体系造成冲击，进而影响国家的经济稳定和国家债务的安全。例如，2008年美国的次贷危机，就是由房地产市场的泡沫破裂引发的，最终导致全球经济受到严重影响。
也就是说在这种时代背景下，如果不能化解房地产市场的债务，那么国家将面临金融危机的风险。这就是牛市要到来的背景和条件，因为长效机制已经来不及了。
那如何避免可能到来的金融危机，那么就要化债，包括10月中旬的财政会议提到的化债，给牛市的到来送出一颗定心丸。
如何化解债务？我们都知道，债务只能转移不能消失，那么就得把房地产的债务转移到股市。
那为什么是转移到股市？不能是其他市场或者消费市场吗？
为什么是股市？ 因为除了股市没有那么地方有那么大的容量去转移房地产的巨额债务，可以知道房地产500万亿市值，股市才80亿，那么股市的上涨空间是多少，遐想留给你们，比如说债务转移到消费市场行不行呢？一斤猪肉12块钱，涨5倍变成60块钱一斤，很显然不行。那么股票涨个4.5倍行不行，当然可以。重组股4.5倍只是起点。
再加美国降息，美国降息后，全球资金流动性增加，部分资金为了追求更高的收益，流入中国股市。这有助于增加中国股市的资金供给，提高市场整体的交易活跃度，进而可能推动股价上涨。换句话说就是整量又增加了。
再说中国降息，人们的背负的债务也低了，车贷房贷压力有所减少。那么个人的债务又能更轻松了。
那为什么是慢牛？长效机制时间太长，但是房地产债务转移到股市也是要时间。因为股市的大涨不是随意的股价拉伸，从国九条的发布，重组火热的进行就能看出来，这个我们后面的帖子会详细讲，现在为什么还是轮动，因为这些前提工作没做好，国家队还没有进场呢。
综上:在房地产危机下，国家地方企业个人都负债，再不解决债务危机就要引发金融危机，为了应对金融危机，那么就要找到一个容量市场去化解房地产债务，从而慢慢的国家、地方、企业、个人的债务得到缓解，所以只有通过股市的增值，去转移债务。但是时间线会很长，所以这就是为什么现在走的是慢牛。我的老师给我上的第一节课就说，人的一生中可能会遇到3次牛市，抓住一次机会就能改变一生，希望各位都能改变自己，祝好！
以上仅个人观点，仅供参考！下一次会写重组线的炒作逻辑，为何有机会成为主线？感兴趣的留个关注！$宗申动力(SZ001696)$ $四川长虹(SH600839)$